O Número De Contratos De Opções Negociados Em Uma Troca É Chamado

Opções Glossário Ajustes Uma alteração nos termos do contrato devido a uma ação corporativa (por exemplo, uma fusão ou estoque). Dependendo da ação corporativa, diferentes termos do contrato (incluindo preço de exercício, entrega, data de validade, multiplicador etc.) podem ser ajustados. Uma opção ajustada pode cobrir mais ou menos do que as 100 ações usuais. Por exemplo, após uma divisão de ações de 3 por 2, a opção ajustada representará 150 ações. Para tais opções, o prémio deve ser multiplicado por um fator correspondente. Exemplo: a compra de 1 chamada (cobrindo 150 partes) em 4 custaria 600. Ordem de todos ou nenhuns (AON) Um tipo de ordem de opção que exige que a ordem seja executada completamente ou não. Um pedido AON pode ser uma ordem diária ou uma ordem GTC (bem cancelada). Opção de estilo americano Uma opção que pode ser exercida em qualquer momento antes da data de validade. Veja também a opção de estilo europeu. Uma técnica de negociação que envolve a compra e venda simultânea de ativos idênticos ou ativos equivalentes em dois mercados diferentes com a intenção de lucrar com a discrepância de preços. Ask Ask price O preço a que um vendedor está oferecendo para vender uma opção ou uma ação. Consulte também Atribuição. Atribuído (um exercício) Notificação recebida de uma atribuição pela OCC. Consulte também Atribuição. Atribuição Notificação pela OCC a um membro da compensação que o proprietário de uma opção exerceu seus direitos. Para opções de equidade e índice, o OCC faz atribuições em uma base aleatória. Veja também Entrega e Exercício. Opção At-the-Money Um termo que descreve uma opção com um preço de exercício igual ao preço de mercado atual do estoque subjacente. Avançando para baixo Comprar mais de estoque ou uma opção a um preço inferior ao da compra original para reduzir o custo médio. Backspread Um spread Delta-neutro composto por opções mais longas do que opções curtas no mesmo instrumento subjacente. Esta posição geralmente se beneficia de um grande movimento em qualquer direção no instrumento subjacente. Bats Options Exchange Bear (ou descendente) spread Uma das várias estratégias que envolvem duas ou mais opções (ou opções combinadas com uma posição no estoque subjacente) que podem potencialmente beneficiar de uma queda no preço do estoque subjacente. Bear spread (call) A escrita simultânea de uma opção de chamada com um preço de exercício mais baixo e a compra de outra opção de compra com um preço de exercício maior. Exemplo: escrever 1 XYZ 60 de maio e comprar 1 XYZ chamada de maio de 65. Bear spread (put) A compra simultânea de uma opção de venda com um preço de exercício mais alto e a redação de outra opção de venda com um preço de exercício menor. Exemplo: comprando 1 XYZ maio de 60 colocados e escrevendo 1 XYZ maio de 55 colocados. Um adjetivo descrevendo a opinião de que uma ação, ou um mercado em geral, diminuirá no preço uma perspectiva negativa ou pessimista. Uma medida de quão perto o movimento de um estoque individual rastreia o movimento de todo o mercado de ações. Preço de lance de oferta O preço pelo qual o comprador está disposto a comprar uma opção ou uma ação. Fórmula Black-Scholes O primeiro modelo amplamente utilizado para o preço das opções. Esta fórmula é usada para calcular um valor teórico para uma opção usando os atuais preços das ações, os dividendos esperados, o preço de exercício das opções, as taxas de juros esperadas, o tempo de vencimento e a volatilidade esperada das ações. Embora o modelo de Black-Scholes não descreva perfeitamente os mercados de opções do mundo real, ele é freqüentemente usado na avaliação e negociação de opções. BOX Options Exchange Box spread Um spread de opção de quatro lados que envolve uma chamada longa e uma curta colocação em um preço de exercício, além de uma chamada curta e uma longa colocação em outro preço de exercício. Exemplo: comprando 1 XYZ 60 de maio ligue e escreva 1 XYZ May 65 ligam simultaneamente 1 XYZ May 65 colocam e escrevem 1 de maio 60 colocados. Ponto (s) de intercâmbio O (s) preço (s) de ações em que uma estratégia de opção não resulta em lucro nem perda. Enquanto um ponto (s) de ponto estratégico é normalmente indicado a partir da data de expiração das opções, um modelo de preço de opção teórico pode ser usado para determinar o ponto de equilíbrio das estratégias para outras datas também. Uma pessoa agindo como agente para fazer transações de valores mobiliários. Um executivo de conta ou um corretor em uma empresa de corretagem que lida diretamente com os clientes. Um negociante do piso no piso de troca de uma troca efetivamente executa ordens de negociação de outros. Diferença de Bull (ou de alta) Uma de uma variedade de estratégias que envolvem duas ou mais opções (ou opções combinadas com uma posição de estoque subjacente) que potencialmente podem lucrar com um aumento no preço do estoque subjacente. Bull spread (call) A compra simultânea de uma opção de chamada com menor preço de exercício e a redação de outra opção de compra com um preço de exercício maior. Exemplo: comprando 1 XYZ em 60 de maio chamada e gravação 1 XYZ chamada de maio de 65. Bull spread (put) A escrita simultânea de uma opção de venda com um preço de exercício mais alto e a compra de outra opção de venda com um preço de exercício menor. Exemplo: escrevendo 1 XYZ maio de 60 e coloquei 1 XYZ em maio de 55. Um adjetivo que descreve a opinião de que uma ação, ou o mercado em geral, aumentará no preço uma perspectiva positiva ou otimista. Butterfly spread Uma estratégia envolvendo três preços de operação com risco limitado e potencial de lucro limitado. Estabeleça uma borboleta de longa chamada comprando uma chamada com o preço de ataque mais baixo, escrevendo duas chamadas no preço intermediário e comprando uma chamada com o preço de ataque mais alto. Estabeleça uma borboleta longa, comprando uma ponta ao preço de ataque mais alto, escrevendo duas colocações no preço intermediário e comprando uma colocada ao preço de ataque mais baixo. Por exemplo, uma borboleta de longa duração pode incluir a compra de 1 chamada XYZ em maio de 55, escrevendo 2 chamadas XYZ em maio de 60 e comprando uma chamada XYZ em maio de 65. Uma posição de chamada coberta que inclui uma compra de estoque e um número equivalente de chamadas escritas ao mesmo tempo. Esta posição pode ser uma ordem combinada com ambos os lados (compra de ações e chamadas de gravação) executadas simultaneamente. Exemplo: compra de ações da XYZ de 500 ações e gravação de 5 chamadas XYZ em maio de 60. Consulte também Chamada coberta. Chamada coberta. C2 Options Exchange Calendar spread Uma estratégia de opção que geralmente envolve a compra de uma (s) opção (s) mais longa (s) (chamada ou colocação) e a escrita de um número igual de opções mais próximas do mesmo tipo e preço de exercício. Exemplo: comprando 1 chamada XYZ em maio de 60 (parcela de longo prazo da propagação) e escrevendo 1 chamada de 60 de março de XYZ (parcela a curto prazo da propagação). Veja também a propagação horizontal. Opção de chamada Um contrato de opção que dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação de comprar o título subjacente a um preço específico (seu preço de exercício) por um determinado período fixo (até o vencimento). Para o escritor de uma opção de compra, o contrato representa a obrigação de vender o produto subjacente se a opção for atribuída. Carry Carrying cost A despesa de juros sobre o dinheiro emprestado para financiar uma posição de valores mobiliários. Valor de liquidação em dinheiro A diferença entre o preço de exercício da opção que está sendo exercida eo valor de liquidação do exercício no índice no dia em que a opção do índice é exercida. Veja também o montante da liquidação do exercício. Chicago Board Options Exchange Classe de opções Um termo referente a todas as opções do mesmo tipo (chamadas ou colocações) cobrindo o mesmo estoque subjacente. Fechar Transação de fechamento Uma redução ou uma eliminação de uma posição aberta pela compra ou venda de compensação apropriada. Uma transação de venda encerra uma posição de opção longa existente. Uma transação de compra encerra uma posição de opção curta existente. Essa transação reduz o interesse aberto para a opção específica envolvida. Preço de encerramento O preço final de um título no qual uma transação foi realizada. Veja também o preço de liquidação. Uma estratégia de proteção em que uma chamada escrita e uma longa colocação são tomadas contra uma posição de estoque longa anteriormente possuída. As opções tipicamente têm preços de exercício diferentes (colocar uma greve menor do que a greve de chamadas). Os meses de expiração podem ou não ser os mesmos. Por exemplo, se o investidor já adquiriu a XYZ Corporation aos 46 e subiu para 62, o investidor poderia estabelecer um colar envolvendo a compra de um 60 de maio e a redação de uma chamada de maio de 65 para proteger alguns dos ganhos não realizados no XYZ Posição de estoque da corporação. O investidor também pode usar o reverso (uma longa chamada combinada com uma escrita) se ele já estabeleceu uma posição de estoque curto na XYZ Corporation. Veja também Fence. Valores colaterais contra os quais os empréstimos são feitos. Se o valor dos títulos (em relação ao empréstimo) diminui para um nível inaceitável, isso desencadeia uma chamada de margem. Como tal, o investidor é solicitado a colocar colaterais adicionais ou os títulos são vendidos para reembolsar o empréstimo. Combinação Um arranjo de opções envolvendo duas posições longas, duas curtas ou uma longa e uma curta. As posições podem ter diferentes ataques ou meses de vencimento. A combinação de termos varia de acordo com o investidor. Exemplo: uma longa combinação pode estar comprando 1 XYZ maio 60 chamada e venda 1 XYZ maio 60 colocar. Condor spread Uma estratégia que envolve quatro preços de exercício com risco limitado e potencial de lucro limitado. Estabeleça um condor de longa distância espalhado comprando uma chamada na greve mais baixa, escrevendo uma chamada na segunda greve, escrevendo outra ligação na terceira greve e comprando uma chamada na quarta (maior) greve. Esta propagação também é referida como uma borboleta plana. Ordem de contingência Um pedido para executar uma transação em uma segurança que depende do preço de outra garantia. Um exemplo pode ser vender a chamada XYZ em 60 de maio às 2.00, dependendo de estoque XYZ igual ou inferior a 59. Tamanho do contrato O valor do ativo subjacente coberto pelo contrato de opção. Este é 100 ações para 1 opção de equivalência patrimonial, a menos que seja ajustado para um evento especial. Veja também Ajustes. Conversão Uma estratégia de investimento em que uma longa colocação e uma chamada curta com o mesmo preço de exercício e vencimento se combinam com estoque longo para bloquear um lucro quase sem risco. Por exemplo, comprando 100 ações do estoque XYZ, escrevendo 1 XYZ em 60 de maio e comprando 1 XYZ em 60 de maio a preços desejáveis. O processo de execução desses negócios de três lados às vezes é chamado de arbitragem de conversão. Veja também Reversão Conversão inversa. Para fechar uma posição aberta. Este termo descreve mais frequentemente a compra de uma opção ou estoque para fechar uma posição curta existente para um lucro ou prejuízo. Chamada coberta Chamada coberta escrita Uma estratégia de opção na qual uma opção de chamada é escrita contra uma quantidade equivalente de estoque longo. Exemplo: escrevendo 2 XYZ chamadas de 60 de maio ao possuir 200 partes ou mais de estoque XYZ. Veja também Buy-write e Overwrite. Combinação coberta Uma estratégia em que uma chamada e uma colocada com o mesmo prazo de validade, mas preços de exercício diferentes, são escritas em relação a cada 100 ações do estoque subjacente. Exemplo: escrevendo 1 XYZ maio 60 chamada e escrita 1 XYZ maio de 55 colocar e comprar 100 partes de estoque XYZ. Na realidade, esta não é uma estratégia totalmente coberta, pois a atribuição na colocação curta exige a compra de estoque adicional. Opção coberta Uma posição de opção curta aberta totalmente compensada por uma posição de estoque ou opção correspondente. Uma chamada coberta pode ser compensada por estoque longo ou uma chamada longa, enquanto uma peça coberta pode ser compensada por uma posição longa ou curta. Isso assegura que, se o proprietário da opção for exercida, o escritor da opção não terá um problema cumprindo os requisitos de entrega. Veja também a escrita da opção de chamada descoberta e a escrita da opção de exibição descoberta. Cobertura colocada Cobrável com garantia de dinheiro O depósito garantido em dinheiro é uma estratégia de opção em que uma opção de venda é escrita contra uma quantia suficiente de dinheiro (ou letras do Tesouro) para pagar a compra de ações se a opção curta for atribuída. Estrada coberta Uma estratégia de opção na qual uma chamada e uma colocada com o mesmo preço e vencimento de exercício são escritas em relação a cada 100 ações do estoque subjacente. Exemplo: escrevendo 1 XYZ em 60 de maio e 1 XYZ em 60 de maio, e comprando 100 ações do estoque XYZ. Na realidade, esta não é uma estratégia totalmente coberta, pois a atribuição na colocação curta exige a compra de estoque adicional. Dinheiro recebido em uma conta de um depósito ou de uma transação que resulta em aumentar o saldo de caixa das contas. Spread de crédito Uma estratégia de spread que aumenta o saldo de caixa das contas quando estabelecido. Um spread de touro com puts e um urso espalhado com chamadas são exemplos de spreads de crédito. Uma medida da taxa de mudança em uma opção Delta para uma variação de uma unidade no preço do estoque subjacente. Veja também Delta. As datas de validade aplicáveis ​​às diferentes séries de opções. Tradicionalmente, houve três ciclos: março, junho, setembro, dezembro. Hoje, a maioria das opções de equivalência patrimonial expiram em um ciclo híbrido, que envolve quatro séries de opções: os dois meses do calendário mais próximo e os próximos dois meses do ciclo tradicional ao qual A classe de opções foi atribuída. Por exemplo, em 1 de janeiro, uma ação no ciclo de janeiro será opções de negociação que expiram nestes meses: janeiro, fevereiro, abril e julho. Após o vencimento de janeiro, os meses pendentes serão fevereiro, março, abril e julho. Um tipo de ordem de opção que instrui o corretor a cancelar qualquer porção preenchida do pedido no fechamento da negociação no dia em que o pedido foi inserido pela primeira vez. Uma posição (estoque ou opção) que é aberta e fechada no mesmo dia. O dinheiro pago a partir de uma conta de uma retirada ou de uma transação que resulta na diminuição do saldo de caixa. Distribuição de débito Uma estratégia de spread que diminui o saldo de caixa das contas quando estabelecido. Um touro se espalhou com chamadas e um urso espalhado com puts são exemplos de spreads de débito. Um termo usado para descrever como o valor teórico de uma opção corrompe ou diminui com a passagem do tempo. A decadência do tempo é especificamente quantificada por Theta. O processo de cumprir os termos de um contrato de opção por escrito quando a notificação de cessão foi recebida. No caso de uma chamada de curto prazo, o escritor deve entregar ações e, em troca, recebe dinheiro para o estoque vendido. No caso de um curto capital, o escritor paga dinheiro e, em troca, recebe o estoque. Uma medida da taxa de variação em um valor teórico das opções para uma variação de uma unidade no preço do estoque subjacente. Derivada Derivada de segurança Uma garantia financeira cujo valor é determinado em parte pelo valor e características de outra garantia conhecida como garantia subjacente. Distribuição diagonal Uma estratégia que envolve a compra e escrita simultânea de duas opções do mesmo tipo que têm preços de exercício diferentes e diferentes datas de validade. Exemplo: compra de 1 de maio de 60 chamada e gravação 1 de março de 65 chamada. Um adjetivo usado para descrever uma opção que está negociando a um preço inferior ao seu valor intrínseco (ou seja, a negociação abaixo da paridade). Discreção Liberdade dada por um investidor ao executivo da sua conta para usar julgamento sobre a execução de um pedido. A discreção pode ser limitada, como no caso de uma ordem de limite que dê à flexibilidade do preço do intermediário de chão além do preço limite estabelecido para usar seu julgamento na execução do pedido. A discreção também pode ser ilimitada, como no caso de uma ordem não controlada no mercado. Exercício precoce Uma característica das opções de estilo americano que permite ao proprietário exercer uma opção a qualquer momento antes do vencimento. EDGX Options Exchange Em uma conta de margem, o patrimônio líquido é a diferença entre os valores mobiliários detidos e os empréstimos de margem devidos. O investidor mantém este valor depois que todas as posições estão fechadas e todos os empréstimos de margem pagaram. Opção de equivalência patrimonial Uma opção sobre ações de uma ação ordinária individual ou fundo negociado em bolsa. Estratégia equivalente Uma estratégia que tenha o mesmo perfil de risco e recompensa que outra estratégia. Por exemplo, uma longa propagação vertical de chamadas de maio a 60-65 é equivalente a uma curta expansão de maio a 60-65. Veja também a posição sintética. Opção de estilo europeu Uma opção que pode ser exercida somente durante um período especificado antes do vencimento. Veja também a opção de estilo americano. Data ex-dividendo ex-data No dia anterior à data em que um investidor deve ter comprado a ação para receber o dividendo. Na data do ex-dividendo, o preço de fechamento dos dias anteriores é reduzido pelo valor do dividendo porque os compradores da ação na data do ex-dividendo não receberão o pagamento do dividendo. Esta data às vezes é referida como a ex-data, e pode ser aplicada a outras situações (por exemplo, divisões e distribuições). Se você comprar uma ação na ex-data para uma divisão ou distribuição, você não tem direito ao estoque dividido ou a essa distribuição. No entanto, o preço de abertura das ações será reduzido em um valor apropriado, como na data do ex-dividendo. As publicações financeiras semanais, como o Barrons, geralmente incluem uma data extem de estoque como parte de suas tabelas de estoque. Fundos negociados em bolsa (ETFs) Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são fundos de índice ou fianças cotados em uma bolsa e negociados de forma semelhante a um patrimônio líquido. A primeira ETF surgiu em 1993 com o conceito AMEXs de uma cesta negociável de ações Standard amp Poetry Depositary Receipt (SPDR). Hoje, o número de ETFs que as opções comerciais continuam a crescer e diversificar. Os investidores podem comprar ou vender ações no desempenho coletivo de toda uma carteira de ações (ou uma carteira de títulos) como uma única garantia. Os fundos negociados em bolsa permitem aos investidores desfrutar de algumas das características mais favoráveis ​​da negociação de ações, como liquidez e facilidade de estilo de equidade, em um ambiente de investimento de índices mais tradicional. Para invocar os direitos concedidos ao proprietário de um contrato de opção. No caso de uma chamada, o proprietário da opção compra o estoque subjacente. No caso de uma colocação, o proprietário da opção vende o estoque subjacente. Exercício por processamento de exceção Um procedimento usado pela OCC como uma conveniência operacional para membros de compensação. Nos termos deste processo, o OCC assume um aviso de concurso emitido por um membro do clearing para opções que estão dentro do dinheiro por valores limiares, a menos que seja especificamente instruído para não fazê-lo. Este procedimento protege o proprietário de perder o valor intrínseco da opção devido ao não exercício. A menos que seja instruído a não fazê-lo, todas as opções de capital próprio que expiram em contas de clientes são exercidas se forem in-the-money por um valor especificado. Preço de exercício O preço que o proprietário de uma opção pode comprar (ligar) ou vender (colocar) o estoque subjacente. Usado de forma intercambiável com greve ou preço de exercício. Valor da liquidação do exercício A diferença entre o preço de exercício da opção que está sendo exercida e o valor de liquidação do exercício do índice no dia em que a opção do índice é exercida. Ciclo de expiração As datas de validade aplicáveis ​​às diferentes séries de opções. Tradicionalmente, houve três ciclos: março, junho, setembro e dezembro, as opções de capital expiram em um ciclo híbrido que envolve quatro séries de opções: os dois meses do calendário mais próximo e os próximos dois meses do ciclo tradicional ao qual essa classe de As opções foram atribuídas. Por exemplo, em 1 de janeiro, uma ação no ciclo de janeiro será opções de negociação que expiram nestes meses: janeiro, fevereiro, abril e julho. Após o vencimento de janeiro, os meses pendentes serão fevereiro, março, abril e julho. Data de validade A data em que uma opção e o direito de exercer a mesma deixam de existir. Vencimento sexta-feira Último dia útil antes da data de validade das opções durante a qual as compras e vendas de opções podem ser feitas. Para opções de equidade, esta é geralmente a terceira sexta-feira do mês de vencimento. Se a terceira sexta-feira do mês for feriado de câmbio, o último dia de negociação é a quinta-feira imediatamente anterior à terceira sexta-feira. Mês de expiração O mês em que ocorre a data de validade. Uma estratégia de proteção em que uma chamada escrita e uma longa colocação são adicionadas a uma posição de estoque longa anteriormente possuída, também referida como um colarinho. As opções podem ter o mesmo preço de exercício ou preços de exercício diferentes. Os meses de vencimento podem ou não ser os mesmos. Por exemplo, se o investidor já adquiriu a XYZ Corporation em 46 e subiu para 62, um investidor poderia estabelecer um colar envolvendo a compra de um 60 de maio e a redação de uma chamada de maio de 65 como forma de proteger alguns dos lucros não realizados Na posição de estoque da XYZ Corporation. Um investidor também pode usar o reverso (uma longa chamada combinada com uma escrita) se ele já estabeleceu uma posição de estoque curto na XYZ Corporation. Ordem de preenchimento ou morte (FOK) Um tipo de ordem de opção que exige que a ordem seja executada completamente ou não. Uma ordem de preenchimento ou morte é semelhante a uma ordem de tudo ou nenhum (AON). A diferença é que, se o pedido não puder ser completamente executado (ou seja, preenchido na totalidade) assim que for anunciado na multidão comercial, ele é morto (cancelado) imediatamente. Ao contrário de uma ordem AON, uma ordem FOK não pode ser usada como parte de uma ordem bem cancelada. FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) O maior regulador independente para todas as empresas de valores mobiliários que atuam nos Estados Unidos. Floor Broker Um comerciante em um piso de câmbio que executa ordens de negociação para outras pessoas. Tradutor do piso Um membro da troca no piso de negociação que compra e vende para sua própria conta. Análise fundamental Um método de previsão dos preços das ações com base no estudo de ganhos, vendas, dividendos e assim por diante. Interchangeabilidade de Fungibilidade resultante da padronização. As opções listadas nas trocas nacionais são fungíveis, enquanto as opções de balcão geralmente não são. As classes de opções listadas e negociadas em mais de uma troca nacional são referidas como opções de múltiplas cotadas. Uma medida da taxa de mudança em uma opção Delta para uma variação de uma unidade no preço do estoque subjacente. Veja também Delta. Ordem bem cancelada (GTC) Um tipo de ordem limite que permanece em vigor até que seja executado (preenchido) ou cancelado. Isso é diferente de uma ordem diária, que expira se não for executada até o final do dia de negociação. Se não for executado, uma ordem de opção GTC é cancelada automaticamente no vencimento das opções. Hedge Hedged position Uma posição estabelecida com a intenção específica de proteger uma posição existente. Por exemplo, um proprietário de ações ordinárias pode comprar uma opção de venda para se proteger contra um possível declínio no preço das ações. Volatilidade histórica Uma medida das mudanças reais nos preços das ações em um período específico. Veja também Desvio padrão. Qualquer pessoa que fez uma transação de compra de abertura, ligue ou coloque, e tenha essa posição em uma conta de corretagem. Distribuição horizontal Uma estratégia de opção que geralmente envolve a compra de uma opção de prazo mais longo (chamada ou colocação) e a escrita de um número igual de opções de prazo mais próximo do mesmo tipo e preço de exercício. Exemplo: comprando 1 chamada XYZ em maio de 60 (parcela de longo prazo da propagação) e escrevendo 1 chamada de 60 de março de XYZ (parcela a curto prazo da propagação). Veja também Calendário espalhado. Ordem imediata ou cancelada (IOC) Um tipo de ordem de opção que dá à multidão de negócios uma oportunidade de levar o outro lado do comércio. Após o anúncio, o pedido é parcialmente ou totalmente preenchido com qualquer saldo remanescente imediatamente cancelado. Uma ordem do COI, considerada um tipo de ordem diurna, não pode ser usada como parte de uma ordem bem cancelada, já que ela é cancelada logo após a entrada. A diferença entre ordens de preenchimento ou morte (FOK) e ordens do COI é que uma ordem do COI pode ser parcialmente executada. Volatilidade implícita A porcentagem de volatilidade que produz o melhor ajuste para todos os preços das opções subjacentes nesse estoque subjacente. Veja também a volatilidade individual. In-the-money In-the-money option Um termo usado para descrever uma opção com valor intrínseco. Para opções padrão, uma opção de compra é in-the-money se o preço das ações estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício. Uma compilação de vários preços das ações em um único número. Exemplo: o índice SampP 100. Opção do índice Uma opção cujo interesse subjacente é um índice. Geralmente, as opções de índice são liquidadas. Volatilidade individual A porcentagem de volatilidade que justifica um preço de opções, em oposição à volatilidade histórica ou volatilidade implícita. Um modelo de precificação teórica pode ser usado para gerar uma volatilidade individual das opções quando os cinco fatores quantificáveis ​​remanescentes (preço da ação, tempo até expiração, preço de exercício, taxas de juros e dividendos em dinheiro) são inseridos juntamente com o preço da própria opção. Instituição Uma empresa de gestão de investimentos profissional. Normalmente, este termo descreve os gerentes de dinheiro, como bancos, fundos de pensão, fundos de investimento e companhias de seguros. Valor intrínseco A parcela no dinheiro de um prémio de opções. Veja também In-the-money. Iron butterfly Uma estratégia de opção com risco limitado e potencial de lucro limitado que envolve tanto um longo (ou curto) straddle. E um estrangulamento curto (ou longo). Uma borboleta de ferro contém quatro opções. É equivalente a um espalhamento regular de borboleta que contém apenas três opções. Por exemplo, uma pequena borboleta de ferro pode incluir a compra de 1 XYZ em 60 de maio e o 1 de maio de 60, e escrever 1 XYZ em 65 de maio e escrever 1 XYZ em maio de 55. Bolsa de Valores Internacionais ISE Gemini International Securities Exchange Gemini Uma medida da taxa de variação em um valor teórico das opções para uma variação de uma unidade na hipótese de volatilidade. Uma medida de alavancagem. A alteração percentual esperada no valor de uma opção para uma 1 alteração no valor do produto subjacente. Último dia de negociação O último dia útil antes da data de validade das opções em que as compras e vendas de opções podem ser feitas. Para opções de equidade, esta é geralmente a terceira sexta-feira do mês de vencimento. Se a terceira sexta-feira do mês for feriado de câmbio, o último dia de negociação é a quinta-feira imediatamente anterior à terceira sexta-feira. LEAPS (Valores Anticipações de Longo Prazo) Opções de longa data Ligue e coloca com uma expiração de mais de nove meses quando listado. Atualmente, a equidade LEAPS tem duas séries a qualquer momento com um vencimento de janeiro. Um termo descrevendo um lado de uma posição com dois ou mais lados. Quando um comerciante se inclina para um spread, eles estabelecem um lado primeiro, esperando um movimento de preço favorável para executar o outro lado a um preço melhor. Este é um método de risco maior para estabelecer uma posição espalhada. Um termo que descreve a maior porcentagem do potencial de lucro ou perda quando uma determinada quantia de dinheiro controla uma segurança com um valor nominal muito maior. Por exemplo, uma opção de compra permite ao proprietário assumir o potencial de vantagem de 100 ações, investindo um valor muito menor do que o necessário para comprar o estoque. Se o estoque aumentar em 10, por exemplo, a opção pode duplicar o valor. Por outro lado, um declínio no preço de 10 ações pode resultar na perda total do preço de compra da opção. Ordem de limite Um pedido de negociação colocado com um corretor para comprar ou vender ações ou opções a um preço específico. Liquidez mercado líquido ambientes de negociação caracterizados por alto volume de negociação, um spread estreito entre os preços de oferta e de venda e a capacidade de negociar pedidos de grande porte sem mudanças de preços significativas. Opção listada A colocada ou chamada negociada em uma troca de opções nacional. Em contrapartida, as opções de balcão geralmente têm termos não padronizados ou negociados. Posição de opção longa A posição de um comprador de opção (proprietário) que representa o direito de comprar ações (no caso de uma chamada) ou de vender ações (no caso de uma colocação) a um preço específico (preço de exercício) em ou Antes de alguma data no futuro (data de validade). Esta posição resulta de uma transação de compra de abertura (longa chamada ou longa). Posição de estoque longo Uma posição em que um investidor comprou e possui estoque. Requisito de margem de margem O capital mínimo necessário para suportar uma posição de investimento. Para comprar em margem, refere-se ao empréstimo de parte do preço de compra de uma garantia de uma empresa de corretagem. Mark-to-market Um processo contábil pelo qual o preço dos títulos detidos em uma conta é avaliado a cada dia para refletir o preço de fechamento ou as cotações do mercado de fechamento. Como resultado, o patrimônio de uma conta é atualizado diariamente para refletir corretamente os preços de segurança atuais. Pedido de mercado Um pedido de negociação colocado com um corretor para comprar ou vender imediatamente uma ação ou opção ao melhor preço disponível. Cotação de mercado Citações dos melhores preços de bidask para uma opção ou estoque no mercado (um balanço comercial). O investidor geralmente obtém essa informação de uma empresa de corretagem. No entanto, para opções e ações listadas, essas cotações são amplamente divulgadas e disponíveis através de vários serviços de cotação comercial. Fabricante de mercado Um membro da troca no piso comercial que compra e vende opções para sua própria conta e quem tem a responsabilidade de fazer lances e ofertas e manter um mercado justo e ordenado. Veja também o especialista especializado em especialista em grupo. Sistema de criação de mercado (competindo) Um método de abastecimento de liquidez nos mercados de opções, fazendo com que os criadores de mercado competirem um com o outro. Como alternativa a um sistema especializado, eles também são responsáveis ​​por fazer mercados justos e ordenados em uma determinada classe de opções. Ordem sem mercado Um tipo de ordem de mercado que permite ao investidor dar discrição ao intermediário sobre o preço e ou o tempo de execução comercial. Ordem de mercado de fechamento (MOC) Um tipo de ordem de opção que exige que uma ordem seja executada no fechamento da negociação ou no fim da data em que o pedido foi inserido. Estratégia de colocação casada A compra simultânea de ações e opções de venda representando um número equivalente de ações. Esta é uma estratégia de risco limitada durante a vida das put porque o estoque sempre pode ser vendido pelo menos pelo preço de exercício das posições compradas. Miami Options Exchange Uma fórmula matemática usada para calcular o valor teórico de uma opção. Veja também a fórmula Black-Scholes. Opção de múltipla negociação múltipla Qualquer contrato de opção listado e negociado em mais de uma troca de opções nacional. Veja também a Fungibilidade. Opção desnuda ou descoberta Uma posição de opção curta que não está totalmente garantida se a notificação de atribuição for recebida. Uma posição de chamada curta é descoberta se o escritor não tiver um estoque longo ou uma posição de chamada longa mais profunda no dinheiro. Uma posição de colocação curta é descoberta se o escritor não é de estoque curto ou longo, mais uma vez mais profunda. Uma bolsa de valores nacional (Operada por NASDAQ OMX). Crédito líquido recebido em uma conta de um depósito ou uma transação que resulta em aumentar o saldo de caixa das contas. O dinheiro pago a partir de uma conta de uma retirada ou de uma transação que resulta na diminuição do saldo de caixa. Um adjetivo descrevendo a crença de que uma ação ou o mercado em geral não aumentará nem diminuirá significativamente. Estratégia neutra Uma estratégia de opção (ou posição de estoque e opção) deverá beneficiar de um resultado de mercado neutro. Ninety-ten (9010) strategy A conservative option strategy in which an investor buys Treasury bills (or other liquid assets) with 90 of their funds, and buys call options (or put options or a mixture of both) with the balance. The proportions of this strategy are subject to change based on prevailing interest rates. NASDAQ OMX BX Options Market NASDAQ Options Market Non-equity option Any option that does not have common stock as the underlying asset. Non-equity options include options on futures, indexes, foreign currencies, Treasury security yields, etc. Not-held order A type of order that releases normal obligations implied by the other terms of the order. For example, a limit order designated as not-held allows discretion to the floor broker in filling the order when the market trades at the limit price of the order. In this case, there is no obligation to provide the customer with an execution if the market trades through the limit price on the order. See also Discretion and Market-not-held order . A national securities exchange (Operated by NYSE Euronext). NYSE Amex Options NYSE Arca Options Offer Offer price The price at which a seller is offering to sell an option or a stock. Also known as ask or ask price. One-cancels-other order (OCO) A type of option order that treats two or more option orders as a package, whereby the execution of any one of the orders causes all the orders to be reduced by the same amount. For example, the investor would enter an OCO order if they wished to buy 10 May 60 calls or 10 June 60 calls or any combination of the two which when summed equaled 10 contracts. An OCO order may be a day order or a good-til-cancel order . Open interest The total number of outstanding option contracts on a given series or for a given underlying stock. Open outcry The trading method by which competing market makers and floor brokers representing public orders make bids and offers on the trading floor. Opening transaction An addition to, or creation of, a trading position. An opening purchase transaction adds long options to an investors total position, and an opening sale transaction adds short options. An opening option transaction increases that options open interest. A contract that gives the owner the right, but not the obligation, to buy or sell a particular asset (the underlying stock) at a fixed price (the strike price) for a specific period of time (until expiration). The contract also obligates the writer to meet the terms of delivery if the owner exercises the contract right. Option period The time from when a buyer or writer of an option creates an option contract to the expiration date sometimes referred to as an options lifetime. Option pricing curve A graphical representation of the estimated theoretical value of an option at one point in time, at various prices of the underlying stock. Option pricing model The first widely used model for option pricing was the Black Scholes. This formula can be used to calculate a theoretical value for an option using current stock prices, expected dividends, the options strike price, expected interest rates, time to expiration and expected stock volatility. While the Black-Scholes model does not perfectly describe real-world options markets, it is still often used in the valuation and trading of options. Option writer The seller of an option contract who is obligated to meet the terms of delivery if the option owner exercises his or her right. This seller has made an opening sale transaction, and has not yet closed that position. Optionable stock A stock on which listed options are traded. Options Clearing Corporation (OCC) OCC is the worlds largest equity derivatives clearing organization. Founded in 1973, OCC operates under the jurisdiction of both the Securities and Exchange Commission (SEC) as a Registered Clearing Agency and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) as a Derivatives Clearing Organization. OCC provides central counterparty (CCP) clearing and settlement services to 16 exchanges and trading platforms for options, financial futures, security futures and securities lending transactions. OTC option An over-the-counter option is traded in the over-the-counter market. OTC options are not listed on an options exchange and do not have standardized terms. These are to be distinguished from exchange-listed and traded equity options, which are standardized. See also Fungibility . Out-of-the-money Out-of-the-money option A term used to describe an option that has no intrinsic value. The options premium consists entirely of time value. For standard contracts, a call option is out-of-the-money if the stock price is below its strike price. A put option is out-of-the-money if the stock price is above its strike price. See also Intrinsic value and Time value . Over-the-counter Over-the-counter market A decentralized association of market participants, with many characteristics of an exchange, where trading takes place via an electronic network. An option strategy involving the writing of call options (wholly or partially) against existing long stock positions. This is different from the buy-write strategy that involves the simultaneous purchase of stock and writing of a call. See also Ratio write . Any person who has made an opening purchase transaction, call or put, and has that position in a brokerage account. A term used to describe an option contracts total premium when that premium is the same amount as its intrinsic value. For example, an option is worth parity when its theoretical value is equal to its intrinsic value. An option is said to be trading for parity when an option is trading for only its intrinsic value. Parity may be measured against the stocks last sale, bid or offer. Payoff diagram A chart of the profits and losses for a particular options strategy prepared in advance of the execution of the strategy. The diagram is a plot of expected profits or losses against the price of the underlying security. NASDAQ OMX PHLX Physical delivery option An option whose underlying entity is a physical good or commodity, like a common stock or a foreign currency. When its owner exercises that option, there is delivery of that physical good or commodity from one brokerage or trading account to another. The risk to an investor (option writer) that the stock price will exactly equal the strike price at expiration (that option will be exactly at-the-money). The investor will not know how many of their written(short) options will be assigned or whether a last second move in the underlying will leave any long options in - or out-of-the-money. The risk is that on the following Monday the option writer might have an unexpected long (in the case of a written put) or short (in the case of a written call) stock position, and thus be subject to the risk of an adverse price move. The combined total of an investors open option contracts (Calls andor puts) and long or short stock. Position trading An investing strategy in which open positions are held for an extended period. 1. Total price of an option: intrinsic value plus time value. 2. Often (Erroneously) this word is used to mean the same as time value . Primary market For securities traded in more than one market, the primary market is usually the exchange where trading volume in that security is highest. Profitloss graph A graphical presentation of the profit and loss possibilities of an investment strategy at one point in time (usually option expiration), at various stock prices. Put option An option contract that gives the owner the right to sell the underlying stock at a specified price (its strike price) for a certain, fixed period (until its expiration). For the writer of a put option, the contract represents an obligation to buy the underlying stock from the option owner if the option is assigned. No Q Options Glossary Items There are currently no glossary items for this letter. Ratio spread A term most commonly used to describe the purchase of an option(s), call or put, and the writing of a greater number of the same type of options that are out-of-the-money with respect to those purchased. All options involved have the same expiration date. For example, buying 5 XYZ May 60 calls and writing 6 XYZ May 65 calls. See also Ratio write . Ratio write An investment strategy in which stock is purchased and call options are written on a greater than one-for-one basis (more calls written than the equivalent number of shares purchased). For example, buying 500 shares of XYZ stock, and writing 6 XYZ May 60 calls. See also Ratio spread . Realized gains and losses The net amount received or paid when a closing transaction is made and matched with an opening transaction. Resistance A term used in technical analysis to describe a price area at which rising prices are expected to stop or meet increased selling activity. This analysis is based on historic price behavior of the stock. Reversal Reverse conversion An investment strategy used mostly by professional option traders in which a short put and long call with the same strike price and expiration combine with short stock to lock in a nearly riskless profit. For example, selling short 100 shares of XYZ stock, buying 1 XYZ May 60 call, and writing 1 XYZ May 60 put at favorable prices. The process of executing these three-sided trades is sometimes called reversal arbitrage. See also Conversion . A measure of the expected change in an options theoretical value for a 1 change in interest rates. A trading action in which the trader simultaneously closes an open option position and creates a new option position at a different strike price, different expiration, or both. Variations of this include rolling up, rolling down, rolling out and diagonal rolling. The Securities and Exchange Commission. The SEC is an agency of the federal government that is in charge of monitoring and regulating the securities industry. Secondary market A market where securities are bought and sold after their initial purchase by public investors. Sector index An index that measures the performance of a narrow market segment, such as biotechnology or small capitalization stocks. Secured put Cash-secured put An option strategy in which a put option is written against a sufficient amount of cash (or Treasury bills) to pay for the stock purchase if the short option is assigned. Series of options Option contracts on the same class having the same strike price and expiration month. For example, all XYZ May 60 calls constitute a series. Settlement The process by which the underlying stock is transferred from one brokerage account to another when equity option contracts are exercised by their owners and the inherent obligations assigned to option writers. Settlement price The official price at the end of a trading session. OCC establishes this price and uses it to determine changes in account equity, margin requirements and for other purposes. See also Mark-to-market . Short option position The position of an option writer that represents an obligation on the part of the options writer to meet the terms of the option if its owner exercises it. The writer can terminate this obligation by buying back (cover or close) the position with a closing purchase transaction. Short stock position A strategy that profits from a stock price decline. It is initiated by borrowing stock from a broker-dealer and selling it in the open market. This strategy is closed (covered) later by buying back the stock and returning it to the lending broker-dealer. Specialist Specialist group Specialist system One or more exchange members whose function is to maintain a fair and orderly market in a given stock or a given class of options. This is accomplished by managing the limit order book and making bids and offers for their own account in the absence of opposite market side orders. See also Market maker and Market maker system (competing) . A stock dividend issued by one company in shares of another corporate entity, such as a subsidiary corporation of the company issuing the dividend. Spread Spread order A position consisting of two parts, each of which alone would profit from opposite directional price moves. As orders, these opposite parts are entered and executed simultaneously in the hope of (1) limiting risk, or (2) benefiting from a change of price relationship between the two parts. Standard deviation A statistical measure of price fluctuation. One use of the standard deviation is to measure how stock price movements are distributed about the mean. See also Volatility . Standardization Interchangeability resulting from standardization. Options listed on national exchanges are fungible, while over-the-counter options generally are not. Classes of options listed and traded on more than one national exchange are referred to as multiple-listed multiple-traded options. Stock dividend A dividend paid in shares of stock rather than cash. See also Spin-off . Stock split An increase in the number of outstanding shares by a corporation through the issuance of a set number of shares to a shareholder for a set number of shares that the shareholder already owns. For example, a corporation might declare a 2-for-1 stock split. This means that for every share of stock an investor owns, heshe will be given another, thus owning two shares instead of one. There will be a corresponding reduction in equity value per share. In this case, the new shares (post-split) will be worth one-half their previous value but the investor will own twice as many shares. Stop order A type of contingency order, often erroneously known as a stop-loss order, placed with a broker. It becomes a market order when the stock trades, or is bid or offered, at or through a specified price. See also Stop-limit order . Stop-limit order A type of contingency order placed with a broker that becomes a limit order when the stock trades, or is bid or offered, at or through a specific price. A trading position involving puts and calls on a one-to-one basis in which the puts and calls have the same strike price, expiration and underlying stock. When both options are owned, the position is called a long straddle. When both options are written, it is a short straddle. Example: a long straddle might be buying 1 XYZ May 60 call and buying 1 XYZ May 60 put. Strike Strike price The price at which the owner of an option can purchase (call) or sell (put) the underlying stock. Used interchangeably with striking price or exercise price. Strike price interval The normal price differential between option strike prices. Exchange rules for strike intervals have changed over the years, and many stocks are now listed in 1 increments or smaller. In general, strike intervals in equity options are listed in 2.50 increments for strikes under 50 and in 5 increments from 50 up to 200. Over 200, strikes are listed in 10 increments. As mentioned, many stocks are now exempt from standard listing procedures and strike increments will vary. Suitability A requirement that any investing strategy fall within the financial means and investment objectives of an investor or trader. A term used in technical analysis to describe a price area at which falling prices are expected to stop or meet increased buying activity. This analysis is based on previous price behavior of the stock. Synthetic long call A long stock position combined with a long put of the same series as that call. Synthetic long put A short stock position combined with a long call of the same series as that put. Synthetic long stock A long call position combined with a short put of the same series. Synthetic position A strategy involving two or more instruments that have the same risk-reward profile as a strategy involving only one instrument. Synthetic short call A short stock position combined with a short put of the same series as that call. Synthetic short put A long stock position combined with a short call of the same series as that put. Synthetic short stock A short call position combined with a long put of the same series. Technical analysis A method of predicting future stock price movements based on the study of historical market data such as the prices themselves, trading volume, open interest, the relation of advancing issues to declining issues, short selling volume and others. Theoretical option pricing model A formula that can be used to calculate a theoretical value for an option using current stock prices, expected dividends, the options strike price, expected interest rates, time to expiration and expected stock volatility. Theoretical value The estimated value of an option derived from a mathematical model. See also Model and Black-Scholes formula . A measure of the rate of change in an options theoretical value for a one-unit change in time to the options expiration date. See also Time decay . The minimum price increment for an options bid or ask. Time decay A term used to describe how the theoretical value of an option erodes or reduces with the passage of time. Time decay is specifically quantified by Theta. Time spread An option strategy that generally involves the purchase of a farther-term option (call or put) and the writing of an equal number of nearer-term options of the same type and strike price. Example: buying 1 XYZ May 60 call (far-term portion of the spread) and writing 1 XYZ March 60 call (near-term portion of the spread). Also known as calendar spread or horizontal spread. Time value The part of an options total price that exceeds its intrinsic value. The premium of an out-of-the-money option consists entirely of time value. 1. Any investor who makes frequent purchases and sales. 2. A member of an exchange who conducts his or her buying and selling on the trading floor of the exchange. Trading pit A specific location on the trading floor of an exchange designated for the trading of a specific option class or stock. Transaction costs All of the charges associated with executing a trade and maintaining a position. These include brokerage commissions, fees for exercise andor assignment, exchange fees, SEC fees and margin interest. In academic studies, the spread between bid and ask is taken into account as a transaction cost. Type of options The classification of an option contract as either a put or a call. Uncovered call option writing A short call option position in which the writer does not own an equivalent position in the underlying security represented by his or her option contracts. Uncovered put option writing A short put option position in which the writer does not have a corresponding short position in the underlying security or has not deposited, in a cash account, cash or cash equivalents equal to the exercise value of the put. Underlying security The security subject to being purchased or sold upon exercise of the option contract. A measure of the rate of change in an options theoretical value for a one-unit change in the volatility assumption. See also Kappa and Delta . Vertical spread Most commonly used to describe the purchase of one option and writing of another where both are of the same type and of same expiration month, but have different strike prices. Example: buying 1 XYZ May 60 call and writing 1 XYZ May 65 call. See also Bull (or bullish) spread and Bear (or bearish) spread . Volatility A measure of stock price fluctuation. Mathematically, volatility is the annualized standard deviation of a stocks daily price changes. See also Historic volatility. Individual volatility and Implied volatility Write Writer To sell an option that is not owned through an opening sale transaction. While this position remains open, the writer is subject to fulfilling the obligations of that option contract i. e. to sell stock (In the case of a call) or buy stock (In the case of a put) if that option is assigned. An investor who so sells an option is called the writer, regardless of whether the option is covered or uncovered. XYZ XYZ Corporation A fictitious company used as the underlying stock throughout the OIC website. No Y Options Glossary Items There are currently no glossary items for this letter. Patrocinadores oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc). Cópia 1998-2017 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. Veja nossa Política de Privacidade e nosso Contrato de Usuário. Siga-nos: o Usuário reconhece a revisão do Contrato do Usuário e da Política de Privacidade que regem este site. Continued use constitutes acceptance of the terms and conditions stated therein. An option is said to be quotout-of-the-moneyquot when the exercise of the option would be unprofitable for its holder. (An out-of-the-money option has no intrinsic value and normally would not be exercised if expiring. If not expiring though, the contract could still have value in the open market as it may later become quotin-the-moneyquot for the holder.) An option is said to be quotat-the-moneyquot when the exercise of the option would produce neither a profit nor a loss for its holder. (This normally means the current price of the underlying asset is equal to the contracts strike price. An quotat-the-moneyquot option has no intrinsic value.) the difference between the whole option premium charged in the open market for the option and the intrinsic value component of that premium. Time Premium (Total Option Premium - Intrinsic Value) NOTE: Normally, the longer the time to expiration of the option, the larger the time premium. The reduction of this time premium as time to expiration draws nearer is termed time decay and is usually measured by an options theta value. Most option contracts are traded on exchanges, and are standardized as to size (normally 100 optionscontract), maturity date, and exercise (strike) price for the contract. In April 1973, standardized options began trading on the Chicago Board Option Exchange (CBOE) The Options Clearing Corporation (OCC) acts as guarantor of each CBOE traded option contract Generally, because the buyer of a option is never obligated to exercise the option, the contract should always be worth at least the options intrinsic value. (The payment of cash flows e. g. dividends on the underlying asset though can impact this value.) Neither a call nor a put option can be worth less than zero For call options having the same maturity and based upon the same underlying asset, the lower the exercise price, the higher will be the contracts intrinsic value and, hence, the greater the contracts premium. On the other hand, for put options having the same maturity and based upon the same underlying asset, the higher the exercise price, the higher will be the contracts intrinsic value and, hence, the greater the contracts premium. Increasing the amount of time until an option expires will increase the contracts time premium as it allows the price of the underlying security more opportunity to move in the direction anticipated by the investor (i. e. up for a call option down for a put option). Because they provide investors with more choices about exercising the agreement, American-style options are at least as valuable as otherwise comparable European or similar type option contracts. (See below.) Under a Futures Contract the contract holder MUST carry out delivery of the underlying asset at the agreed price on the specified date. (This will hold true unless the contract is offset by a reverse trade.) GainsLosses on Futures Contracts are potentially unlimited Options and Futures contracts are sometimes called derivative securities, as their value is derived from the value of the underlying primary asset or security. (For this reason, options and futures are also termed contingent claims, as their payoff is contingent on prices of other (underlying) securitiesassets) Exchange Traded Options. Exchange traded options expire on the 3rd Saturday of the expiration month. Normally, options are set up on a 3-month cycle (called the JanuaryFebruaryMarch cycle). As such, options usually go out 1 month, 2 months, 3 months, 6 months, and 9 months. (The Wall Street Journal normally lists 1 to 3 month option prices only.) Some option exchanges (e. g. CBOE and AMEX) also offer LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities) which are option contracts on securities and indexes that can run up to 2 years in maturity The exchanges offer options on stocks with exercise prices that bracket the stocks current price Exercise prices are generally set at 5-point (i. e. 5) intervals for stocks selling below 100share, with larger intervals possible on stocks selling over 100share If the stocks price moves outside the range of exercise prices of the existing set of options, new options with appropriate exercise (strike) prices will be offered. (As such, at any time both quotin-the-moneyquot and quotout-of-the-moneyquot options will be listed.) Stock cash dividends do NOT affect an option contract Stock cash dividends do NOT affect an option contract. But because cash dividends do tend to reduce a stocks price by the amount of the paid dividend, all other things being equal, Call option values (premiums) are lower for high dividend paying stocks because such payouts slow the rate of increase of the stocks price Put values (premiums) are higher for high dividend paying stocks because such payouts tend to increase the drop in the stocks price On the day a dividend is paid, all else being equal, the stocks price will drop by the value of the dividend. Example Stock XYZ price before dividend payment: 45 per share. Dividend Paid: 2.00 per share Stock XYZ price after dividend payment: 43 per share (cf. Dividend Discount Pricing Model) Cash-and-Carry Arbitrage Procedure Situation: Spot price is TOO LOW relative to the futures price (i. e. the futures contract is OVERVALUED relative to cost-of-carry valuation). Procedure NOW at present 1. Borrow necessary funds at the risk-free rate to purchase the underpriced commodityitem in the spot market 2. Purchase commodityitem in the spot market 3. Go SHORT the futures contract in agreement to SELL the commodityitem at settlement Procedure At SETTLEMENT 1. Sell the commodityitem under the previous short futures contract position 2. Payoff the loan (with interest due at risk-free rate) originally taken out to make the spot market purchase 3. The remaining difference is the arbitrage profit. agreements between two parties wherein the buyer agrees to purchase and the seller agrees to sell an identified asset, at a specific price upon a designated date a. Allows one to fix the price or rate of an underlying asset. B. does not require front-end pmt (though futures contracts normally require a margin pmt) c. Requires future settlement payment. D. forward contracts are custom made while futures contracts are standardized offer the buyer the right but not the obligaton, to buy or sell an underlying asset at a fixed price up to or on a specific date a. allows the holder to decide at a later date whether such an agreement is in their best interest b. requires up front pmt c. allows but does not require future settlement pmt types of options contracts 1. call options - gives the right to buy a specific investment vehicles at a specific price within a specified period of time. 2. Put option - gives the right to sell specified investment vehicles at a specific price within a specified period of time. Potential Benefits of Derivatives Risk shifting: involves the shifting of risk asset price (or interest rate) changes to another party willing to bear such risk Price formation: involves speculation opportunities when some investors may feel certain assets are mis-priced (cf. arbitrage) Investment cost reduction: used to hedge portfolio risks more efficiently and less costly than would otherwise be possible (c. f. portfolio insurance) Example Areas Covered in Futures Contracts by Exchange Rules 1. Date(s) the contract expires - month - time during the month when delivery of the item must occur. Note:When an investor decides to deliver the item, they issue a Notice of Intention to Deliver to the Exchange Clearinghouse. The notice states how many contracts will be delivered and, in the case of commodities, specifies where delivery will be made and what grade will be delivered. The exchange then chooses a party with a long position to accept delivery. First Notice Day: the first day on which a Notice of Intention to Deliver can be submitted to the exchange. Last Notice Day: last day such notice can be submitted Last Trading Day - last day the contract can trade (usually a few daysbefore the Last Notice Day). Note: To avoid the risk of having to take delivery, an investor witha long position (agrees to buy) should close out their contracts prior to the first notice day. 2. Denomination - i. e. how large a quantity of an item will be included in a single contract (e. g. 5000 bushels of corn). 3. Quality of the item to be delivered 4. Method of delivery 5. Maximumminimum daily price variance Note: Brokers are used to halt trading if a contracts price moves (on a daily basis) beyond the variance limit 6. Rules for trading - how contracts are to be traded on the exchange floor by brokers and members. When discrepancies occur between the cost-of-carry futures priceand and the actual contract price an arbitrage possibility may be available to the investor Such arbitrage opportunities occur in two formats: 1. Cash-and-carry arbitrage. occurs when the futures contract is OVERVALUED relative to its cost-of-carry valuation In such a case the investor would - Buy the commodity in the spot market with funds borrowed at the risk-free rate (implied repo rate) - Go short (sell) the futures contract. - At settlement, the investor sells the previously purchased item in delivery of the short position and repays the borrowed funds. --gt NOTE: Cash-and-carry arbitrage is possible if the spot price is TOO LOW relative to the futures price. 2. Reverse cash-and-carry arbitrage: occurs when the futures contract is UNDERVALUED relative to its cost-of-carry valuation In such a case the investor would: - Sell short the commodity in the spot market (by borrowing the commodity and selling it at the spot price) - Lend the funds obtained from the short sale at the riskfree rate - Go long (buy) the futures contract - At settlement, the investor buys the commodity at the futures price with the funds lent at the risk-free rate and returns the commodity borrowed to the lender --gt NOTE: Reverse cash-and-carry arbitrage is possible if the spot price is TOO HIGH relative to the futures price. the difference between the spot price and futures contract price for a commodity For a futures contract expiring at time T, the basis at time t is: Bt, T St - Ft, T Bt, T the current basis value (at time t) between the spot price and the futures price for a futures contract expiring at time T St the current spot market price (at time t) F0,T the price in period t for a futures contract set for delivery in period T Basis can and often does change over the life time of a futures contract. Such changes are termed a quotstrengthening of basisquot and a quotweakening of basis. quot Strengthening Basis - when the basis WIDENS over some period of time (i. e. the spot price increase by MORE than the futures price during some period of time) Weakening - when the basis NARROWS over some period of time (i. e. the spot price increases by LESS than the futures price during some period of time) a formal agreement for the actual purchase or sale of a specific amt of a commodity, security, or currency at a specified price and on a predetermined date Some key pts - forwards contracts are NOT standardized and as such can be taylored to fit specific needs - there is a direct relationship between the buyer (long position) and the seller (short postion) - Most forward contracts are closed out with actual delivery of the item - as forwards contracts are directly negotiated between two parties in the OTC market, they are considered to be trade agreements, and therefore may carry a high degree of default (credit) and liquidity risk - often used in currency markets, forwards contacts can help lock in a specifit exchange rate for an importerexporter (i. e., helps can help eliminate currency exchange risk). Example An auto importer wishes to make arrangements to pay for a shipment of cars from Germany in 4 months. The dealer wants to lock in a specific exchange rate (e. g. 2 euros 1) for a specific size contract (e. g. 2.5 m) to be delivered on a given date. (On that date, the importer will buy 5 million euros for 2.5 m. to pay for the cars purchased.) Usually the seller will be a bank a STANDARDIZED contract specifying the amt, price, and future delivery date of a commodity, security, or currency the buyer and seller deal with an exchange NOT each other (Actual delivery of the item is seldom made as only about 1 - 3of all contracts actually result in delivery) Some key points - As with forward contracts, futures help to eliminate the price risk inherent in transactions that call for future delivery of money, securities or a commodity (i. e. risk shifting). - Futures contracts differ from forward contracts in that they are subject to a daily settlement process. - The buyer is considered long and the seller short under the contract with symmetric gains and losses occurring as prices change. As such, future contracts (and to the same extent forward contracts) are considered a ZERO SUM GAME --gt like poker some people win and some lose - Futures contracts involve the buyingselling of a STANDARDIZED contract that specifies the amount, price, and future delivery date of a commodity, security, or currency - Unlike forward contracts, futures seldom involve the actual delivery of the item in the contract. (Only about 1 to 3 of all contracts actually results in delivery) - Under a futures contract the buyer and seller deal with an exchange, not with each other. --gt Futures contracts are bought through brokers on an exchangE --gt There is no direct interaction between the buyer and seller --gtExchange clearinghouses oversee delivery and settle daily gains and losses. As a result, futures have low default and liquidity risk --gt Customers post initial margin to their account and are subject to daily settlement or quotmarking to market. quot Futures Contracts Parties Hedger: one who attempts to reduceeliminate price risk by involvement (buyingselling) in the Futures Market. (Normally, thehedger is directly involved in the commoditysecurity in their business e. g. a corn farmer.) Speculator: one who accepts the price risk in a transaction in turn for an expected return (profit) (Normally, the speculator is not directly involved with the commoditysecurity in their business.) A. An investor buys 2 gold contracts (long position) on June 5 for delivery in December. - Current future price: 400 per oz. - Size of contract: 100 oz. - Initial margin requirement: 2000 per contract (5 of contract) - Maintenance margin: 1500 per contract (3.75 of contract) --gt So: investor must put up 4000 (2,000 x 2 contracts) and controls 80,000 (400oz. x 200 oz.) in gold B. At the end of June 5, the futures price for gold drops from 400oz. to 397oz. - The investor has lost 600 (200 oz. x 3) - The gold the investor has contracted to buy at 400oz. can now be sold for only 397oz - The balance in the margin account would then be reduced by 600 to 3400 Note: A contract is quotmarked-to-marketquot at the close of the day on which it is first placedpurchased. It is then marked-to-market at the close of each trading day on each subsequent day. (If the December gold price had increased (instead of dropping) to 403oz. at the end of the opening day, the balance in the margin account would then have increased by 600 (3 x 200 oz.) to 4600.) C. On June 13, the margin account level falls below the required level (1500contract x 2 contracts 3,000), thus triggering a margin call The futures price of gold has dropped down to 393.30 oz. thus incurring a cumulative loss on the contract of 1340. - The original position (2 contracts - 100 oz. contract - 200 oz. total) represented 80,000 worth of gold value. - This original position has now dropped down to a value of 78,660 (200 oz. x 393.30), so the investor has lost 1340. - Margin level in the margin account has now dropped below the 3.75 Maintenance Margin Level current balance in margin acctoriginal total value in futures contract 2,66080,000.0333 Since the margin account has hit its maintenance margin level (3.75), a margin call goes to the investor, resulting in the investor depositing 1340 to the account to quottop upquot the margin level to the initial margin level (4,000) (i. e., the investor deposits 1340 in variation margin to meet the margin call). Thus, the investors margin account is returned to the initial margin level (4,000) after the addition of the variation margin. This process will continue (with posting of gains to the account when gold prices rise, and losses to the account with necessary deductions on days settlement results in lower gold prices) until the investor closes out the accountby a reverse trade (here the purchase of short contracts to offset the current long positions) - OR - the final settlement of the contracts in delivery of the gold in December. Long and short positions are not counted separately (i. e. open interest can be defined in terms of either the number of long or short contracts, as for every long contract there will be a corresponding short position). When a specific futures contract (with a specific delivery date) begins trading, open interest is zero. As time passes, open interest increases as progressively more contracts are entered into Most contracts are closed out (reverse trade) before they come to maturity, so few traders take delivery. (with a reverse trade, the trader can realize gainslosses before delivery) --gt NOTE: Only about 1 - 3 of all futures contracts actually take delivery (i. e. are not closed out by a reverse trade). This though varies by commodity traded Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Purpose: To prevent abuse of the public through misrepresentation or market manipulation Powers: - Licenses futures exchanges - Authorize new types of contracts changes to existing contracts - Ensures that prices are communicated to the public and that futures traders report their clients positions correctly - Set capital requirements for firms on Futures Exchanges - License individuals who offer futures trading services to the public. - Handles complaints brought by the public and ensuredisciplinary actions where necessary by exchanges against members who violate exchange rules. Set up as a 5-member federal board appointed on staggered 5-year terms (members are appointed by the President with consent of the Senate) Regulates all commodities contracts and futures contracts (even on Stock Indexes). Note: The SEC currently has veto power over the approval of new stock or bond index futures contracts. National Futures Association (NFA) Formed in 1982, the NFA is an organization of individuals who participate in the futures industry The objective of the NFA is to prevent fraud and ensure that the market operates in the best interests of the general public Requires members to pass an exam, and can take disciplinary actions against members where appropriate NFA also operates an arbitrage process for disputes between individuals and NFA members Factors Influencing Call Prices Stock Price (Positive Relationship): For a given exercise price, the HIGHER the stock price, the GREATER the intrinsic value of the call option (or the closer the option will be to being in-the-money). Exercise price (Inverse Relationship): The LOWER the exercise price at which one can purchase the call option, the more value the call option will have to the investor. Time to Expiration (Positive Relationship) The LONGER the time to expiration, the more likely the call option will be valuable. (That is, the longer the investor has to be correct about the direction of the movement of the underlying asset.) Interest Rate (Positive Relationship) A call option resembles buying on margin yet without the traditional interest charged for borrowed funds. As interest rates go higher the savings implied by the use of a call option (i. e. less funds invested lower opportunity costs) increases and thus too the implied value of the option contract. This creates a positive relationship between the market interest rate and the value of the call option Volatility of the Underlying Asset (Positive Relationship). The greater the volatility of the underlying stock, the more likely that the option position will be valuable and the investors expectations about the assets movement will be correct. Factors Influencing Put Prices Stock Price (Inverse Relationship) For a given exercise price, the lower the stock price, the greater the intrinsic value of the put option (or the closer the option will be to being in-the-money). Exercise price (Positive Relationship) The higher the exercise price at which one can purchase the put option, the more value the put option will have to the investor Time to Expiration (Positive Relationship) The longer the time to expiration, the more likely the put option will be valuable. (That is, the longer the investor has to be correct about the direction of the movement of the underlying asset.) Interest Rate (Inverse Relationship) The interest rate effect on the value of a put option is negative (inverse) because buying a put option is like deferring the sale of a security to a future date (i. e. you receive the proceeds of the sale of the security in the future when the put option is exercised). As such, one is dealing with the present value of these future proceeds. Thus, the higher the interest rate (i. e. the discount rate) used to discount these future proceeds to today, the lower the present value realized for these future sale proceeds. Volatility of the Underlying Asset (Positive Relationship). The greater the volatility of the underlying stock, the more likely that the option position will be valuable and the investors expectations about the assets movement will be correct. Summary: Factors Influencing the Value of Call amp Put Options Factor: CallPut Stock Price: - Exercise Price: - Time to Expiration: Interest Rate: - Volatility of the Underlying Asset: Notes on CallPut Intrinsic Value and Time Premiums Options may sell for more than their intrinsic value in the market, but should never sell for less than their intrinsic value. Call Option Intrinsic Value: Ci max 0, S - X Ci current intrinsic value of the call option S underlying security price X exercise price (strike price) of the option NOTE: Any excess above this intrinsic value in the options price is considered to the options time premium. Put Option Intrinsic Value (Pi): Pi max 0, X - S Time Premium Notes The difference between the actual price of an option and its intrinsic value is identified with the options time premium (or time value component) in the options overall price structure. The time premium is a function of the probability that the option could change in value by the time of expiration. The time premium is a function of 4 variables: - the amt of time before expiration of the option - volatility of the underlying asset - the time value of money (usually identified with the risk-free rate) - the yield (if any) on cash payments of the underlying asset (e. g. dividends). Normally the time premium will be at its maximum value when the option is quotat the money Using the Black-ScholesBlack-Scholes-Merton Option Pricing Formulas Originally developed by Fischer Black and Myron Scholes, the model led to their being awarded the Nobel Prize in Economics in 1997 Besides the formulas mathematical values, there are five inputs needed to use this model: Current stock price (Ps) Exercise price (X) Market interest rate (risk-free rate) (r) Time to expiration (T) Standard deviation (volatility) of the underlying stock price () NOTE: Of the above inputs, only the last (standard deviation of stock price) is not observable and must be estimated (calculated) by the investor Black-Scholes (and Black-Scholes-Merton) models can only be used for determining the value of European style options After using the model to compute the value of a call option, one can then determine the value of a put option by using the putcall parity formula Problems with the Black-ScholesBl ack-Scholes-Merton Formulas The model assumes continuous rather than discrete changes for stocks. In fact, some stock prices do not change continuously The formula assumes that the risk-free rate and volatility levels remain constant until the expiration date. Again, this is an unrealistic assumption. The formula can only be used with European style options, whereas, the American style option is more popular Academic findings have shown that market imperfections (due to brokerage fees, bid-ask spreads, and inflexible position sizes, etc.) can produce arbitrageable differences between option values and prices, a fact Black-Scholes ignores. Empirical studies have also showed that the Black-Scholes model undervalues out-of-the-money options. In addition, Black-Scholes can not be used to price long-term options (LEAPS). Therefore, any violation of the assumptions upon which the Black-Scholes model is based can lead to a misevaluation of the option contract Thus, it is best to view the formulas results as only approximations producing a band or range of possible option prices rather than a specific single value. As such, Black-Scholes is perhaps best suited for comparing prices of different option contracts rather than determining specific contract prices. Volatility Finder The Volatility Finder scans for stocks and ETFs with volatility characteristics that may forecast upcoming price movement, or may identify under - or over-valued options in relation to a securitys near - and longer-term price history to identify potential buying or selling opportunities. Otimizador de volatilidade O otimizador de volatilidade é um conjunto de serviços de análise de opções e ferramentas de estratégia gratuitas, incluindo o índice IV, uma calculadora de opções, um scanner de estrategista, um scanner espalhado, um classificador de volatilidade e mais para identificar potenciais oportunidades de negociação e analisar os movimentos do mercado . Calculadora de opções A Calculadora de opções alimentada pela iVolatility é uma ferramenta educacional destinada a ajudar os indivíduos a entender como as opções funcionam e fornece valores justos e gregos em qualquer opção usando dados de volatilidade e preços atrasados. Negociação de Opções Virtuais A Ferramenta de Comércio Virtual é uma ferramenta de última geração projetada para testar seu conhecimento comercial e permite que você experimente novas estratégias ou pedidos complexos antes de colocar seu dinheiro na linha. PaperTRADE A ferramenta PaperTRADE é um sistema de negociação simulado e fácil de usar, com recursos sofisticados, incluindo análise de risco e risco, gráficos de desempenho, criação de propagação fácil usando spreadMAKER e várias personalizações de arrastar e soltar. Ofertas especiais Anúncios de terceiros thinkorswim trade w ferramentas de negociação avançadas. Abra uma conta e obtenha até 600 Obtenha as cadeias de opções de opções em tempo real novas posições de teste com a TradeStation. Saber mais. Livre gratuitamente por 60 dias em thinkorswim da TD Ameritrade. Economize até 1.500 em comissões até março de 2017. Abra uma conta da TradeStation hoje OptionsHouse 1 Plataforma baseada na Web no StockBrokers Revista 2016 Troque nossa plataforma de negociação mais votada. Inscreva-se no OptionsHouse hoje Abra fundo uma conta do OptionsHouse para obter até 1.000 em negociações Opções comerciais 4.95 0.50contrato na plataforma poderosa do OptionsHouses